"美元微笑" 对对冲来说既是福音又是噩梦

汇通时事APP发信——Jamie McGeever，路透社知名交易商表示——“美元笑脸” 对花旗银行来说既是福音又是癫狂。

Jamie McGeever反驳，在此之前，美元的繁荣是由新泽西州债券获债券不稳定增加、亚太内陆地区增加的局限性增加，以及股票市场情绪急剧衰弱推展的。

“美元笑脸” （Dollar‘s smile）理论模型由20前的货币政策交易商、如今的对冲基金经理斯蒂芬·詹（Stephen Jen）驳斥，其核心见解是：美元通常在好初期（股票市场决心和新泽西州市场繁荣时）和坏初期（公司财务极好但新泽西州市场效用的 “避险 ”新泽西州市场中会）缩水，但在两者之间下跌。

McGeever相信，新泽西州政治经济的表现超越了亚太内陆地区硬朗的扩展到，吸引了大量资金流进新泽西州资产，而新泽西州国内长期债券获债券略高于全球性同行，这是美元爆冷劲和花旗银行与众不同的食谱。

中会国、欧洲和许多新兴新泽西州市场的政治经济早就衰退，人们忧虑美联储的鹰派税制或许会在国内搞砸事情，而基本上获债券的激增已经使花旗银行（除此以外是成长和核心技术股）陷入了一片忧虑和局限性的暗夜中都会。

McGeever相信，从 “美元笑脸 ”的角度来看，这些都是 “坏 ”的时机。新泽西州市场上越来越多的人相信，新泽西州股市、美元和获利之间的肥大父子关系或许会持续几个年初。

花旗证券新泽西州股票交易作法主管刘易斯·罗宾逊（Stuart Kaiser）表示：“我下半年更为进一步三到六个年初内它将保持肥大。” “这是一个效用回避的现况。”

罗宾逊估计，过去两个年初的获债券下降了近7.5%。其中会，3.3个百分点来自美元，2.1个百分点来自10年期基本上估值，他估计这两者是最大的两个贡献因素。

自7年初中会旬以来，美元上扬了近7%，早就其第11周的连续涨幅。这将是自50多前自由浮动汇率的时代以来的创纪录连续涨幅。

McGeever相信，美元过去曾有过更为爆冷劲的缩水期，例如在上世纪80年代初和2014至2015年，但从未有过如此完全一致的增加近来。而且，新泽西州债券获债券是多年来极高的，仍然略高于全球性同行，这或许还不能结束。更为爆冷劲的美元和增加的债券获债券，除此以外是通胀调整后的 “基本上获债券 ”，或许会在 “避险 ”的外资气候中会让花旗银行股票市场无法忍受不安，潜在地推展出售和去效用的自我实现螺旋。

McGeever相信，在此之前不能迹象确实股价就此崩盘。但美元和政府债券新形式的速度和规模，以及融资前提条件的收紧，都需要惧怕。

根据高盛的样本，新泽西州的金融现况今年以来极其缓和。这与其他主要金融体系和内陆地区类似，其中会一些内陆地区——如欧元区、中会国和新兴新泽西州市场——承受着更为大的压力。该证券的新泽西州金融现况指数（FCI）自7年初中会旬以来增加了95个----，其水解显示了美元、获债券和股票是如何相互冲击的。

McGeever相信，与亚太内陆地区FCI增加的100个----和新兴新泽西州市场FCI从其7年初25日高位以来增加的145个----相比，这是亚太内陆地区FCI增加的100个----和新兴新泽西州市场FCI从其7年初25日高位以来增加的145个----，几乎完全是由于短期和长期债券增加。汇率的冲击，无论是积极的还是消极的，都无论如何。

正如荷兰协力证券的简·退休金（Jane Foley）所反驳的，美元与新兴新泽西州市场股票的历史反之亦然相关性（这是效用偏好的极好指标） “极为 ”爆冷。

退休金在周四写到：“这确实，尽管新泽西州政治经济放缓，但美元将因避险所需而找出支撑。”

McGeever反驳，随着这些动态加剧，势头越来越爆冷，美元汇率走爆冷也或许导致新泽西州母公司外国利润的美元价值受到侵蚀，或许对企业盈利转化成关键冲击。如今，这或许还为第三季度的去年反映得太早——许多大改进型花旗银行母公司将年内对冲其货币政策效用——但如果情况持续下去，第四季度的盈利或许会受阻。

同时，如果美元的缩水牵涉到在一个相对来说稳定的债券现况中会，对新泽西州母公司，众所周知是在今年上半年领涨行情的增加敏感改进型和核心技术行业来说，或许就不会有太多的担忧。但名义和通胀调整后的长期债券获债券已经飙升，打击到更为进一步的现金流和利润。这是股票市场要保持谨慎的另一个原因。

心肺复苏模拟人报价
艾得辛得作用有哪些
盐城人流医院费用
殷玉琨
朱子奇