牛年转角 | 季度主题的设计“现实与远方”

作者：叶松、张媛

我们曾在本次系列份文件的首篇谈到了《辛丑牛年的亚太区投资额意念》。在财产可用的出发点上，我们会强调使用意念的方法来可用。意念投资额是要赶走长期、持续性的趋势，不仅包括了各不相同的财产类别，比如股份、债券、消费者、置地等，而且也不受地域、大小、风格的受限制。作为一种很受限制的投资额方法，与从业人员投资额的极为重要区别是，意念投资额通常是通向很多各不相同的从业人员。我们认为，意念比率投资额较强3大优势：透明化、低成本、简化，在国际金融体系竞争世界性化带来的波动性加剧的背景下，意念比率的可用生产力必将极其明显。

2022年首先要引用的是：QDII将成为来年年平均可用的一部分，比如一季度可以再考虑相比之下重配日经比率。原因是日本新当地政府已恰当对华推行精密新技术的出口管制，范围从AI到半导体等新技术课题。一旦无关举措落地，日经比率的成份上面有相似50%都归属装配业课题。因此可用日经是国外投资额比较极为重要的一个均衡方式将。

来年，我们还看是劳动生产率增长的大年，特别是美国。我们在一季度乃至年平均选择用，生物科技和石油新技术更新来均是由科技转型的侧向。因为股票上面的众多社交媒体（如Facebook）并非我们看上面的侧向。另一个上面意的课题是标普的炼油地壳，这里分配的权重不高不均是由我们对其不重视，而是说对于国外的可用铁矿石占比会更好些——把美股的炼油、国外的铁矿石可用加在一起，现代能源的承接是Q1整个可用上面最重的部分。一方面我们坚信，教育资源商品价格会在年平均给予支持；另一方面他们要完成承接的主人公，未来ESG主人公上面世界性氮承接的主人公最有一点瞩目——氮管理控制能力也是在上面国最有一点期待的新技术，还将推波助澜一批上面国的巨人企业，这会是极为无聊的。

然后还可用了国际金融，因为在国外整体农业极为困难的时候，承接的这样一来是知情权市场竞争。其实与债市远比，当地政府对知情权市场竞争的管控相比之下来说更加依赖于，所以知情权市场竞争更新对于上面国农业的整个承接更新有着极为重要内涵。我们其余的可用也都尽力偏离市场竞争的抱团课题，而且要体现上面长期确定性的品质。比如半导体如今被杀，由于算力对于智能化装配、智能化服务于、乃至整体农业承接更新都极为极为重要（还有进口替代的生产力），所以我们选择在此之后接回半导体和AI这部分。

之前我们确信，过往的执着依然镌在现有的比率构成上面，比如有色比率上面都大量掺杂了黄金股，以及当时市场竞争热度高、但并不无关的成份。所以我们还会在此之后开拓意念比率的投资额路径，展示出被市场竞争被忽视的“现实与远方”。这就是意念策略的可用出发点了。

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